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                「股票配資網」規范ETF股票換購可減緩股東減持沖擊波

                2020-06-30 08:26:57 69 配資中國 規范,股票,換購,減緩,股東,減持,沖擊波

                    規范ETF股票換購可減緩股東減持沖擊波

                    皮海洲

                    ETF換購是伴隨著大股東減持而出現的一個新的專業詞匯,指的是上市公司大股東或特定股東用所持有的ETF成份股來換取ETF基金份額的一種操作方式。由于ETF換購的金額通常都比較大,所以這種ETF換購的方式往往都會受到市場的廣泛關注,同時也引發一些市場人士的擔憂,擔心ETF換購會淪為一種變相減持,進而給市場帶來沖擊。

                    為此,日前滬深交易所就ETF換購一事作出規范,分別發布《關于嚴格規范ETF股票認購業務的答記者問》《深交所嚴格參照減持新規監管ETF股票認購行為》。如上交所強調,為防止市場主體變相減持、違規減持,上交所對上市公司股東以股份認購ETF,按照減持規則的規定,從嚴實施監管。具體而言,上市公司股東認購ETF份額使用的股份,計入減持規則規定的減持額度,與該股東通過二級市場減持的股份合并計算,不得超過當期可減持的股份額度。此外,參與主體還需承諾在一定期限內不轉讓股票認購獲得的ETF份額。

                    同時,在具體業務開展過程中,滬深交易所采取基金管理人、股東事前承諾,交易所事前、事中檢查,事后監管等措施,確保股東認購ETF所用股份數量不超過減持規則規定的減持額度。

                    滬深交易所的上述規定確實有利于規范ETF換購行為,不僅有利于消除市場對ETF換購可能淪為變相減持的擔心,而且也有利于減少上市公司大股東ETF換購帶給市場的沖擊。

                    應該說,大股東換購ETF本質上還是一種減持行為。但這種減持行為對市場的沖擊相對較小。由于是用所持有的股票,換成了ETF基金份額,一方面沒有直接從市場上減持,另一方面是將一只股票換成了一攬子ETF成分股股票,這對指數不會形成沖擊,并且也沒有造成股市資金的馬上流出。

                    那么,配資app,市場為什么還會對ETF換購充滿擔心呢?這種擔心主要有兩點。一是擔心ETF換購不受減持規則所限定的減持額度的限制,成為減持規則之外的增量減持。如果是增量減持,就會加大對市場的沖擊力度。二是擔心ETF換購淪為一種過橋減持。首先是用大股東的持股換成ETF基金份額,而待ETF基金結束發行期進入正常運營后,馬上將基金份額贖回,這樣ETF換購也就淪為了過橋減持。

                    但滬深交易所對ETF換購的規范顯然解決了市場擔心的問題。即ETF換購同樣要嚴格遵守減持規則的規定,而不是在減持規則之外新開口子,形成新的增量減持,這一點對于市場來說非常重要。此外,參與主體還需承諾在一定期限內不轉讓股票認購獲得的ETF份額,這也避免了ETF換購淪為一種過橋減持的方式。這樣市場的擔心也就消除了,投資者也就可以坦然面對ETF換購,從而消除ETF換購給投資者帶來的心理上的沖擊。

                    不僅如此,滬深交易所對ETF換購的規范也確實有利于減少ETF換購帶給市場的沖擊。ETF換購歸根到底還是股東減持的一種途徑。在目前市場被股東減持所困擾的背景下,市場通常都是聞減持而色變。在這種背景下,又涌現出ETF換購這種減持的途徑,投資者會有一種先天性的抵觸感。更重要的是,如果ETF換購是一種增量減持,這顯然就會加大限售股減持帶給市場的沖擊。而滬深交易所對ETF換購作出規范,ETF換購也要遵守減持規則的規定,這實際上就相當于減輕了股東減持帶來的沖擊。因為沒有ETF換購,股東規定的可減持份額就只能直接拋向市場,這對市場就會形成最直接的沖擊,而以ETF換購的方式來減持,這樣就可以避免直接的沖擊,而且股東贖回ETF基金也有一個鎖定期,這就意味著即便是間接影響也因為鎖定期的設置而推遲了。

                    因此,相對于股東的直接減持套現來說,ETF換購的方式是值得肯定的。尤其是在規范ETF換購的背景下,ETF換購有利于減緩股東減持帶給市場的沖擊,應成為ETF成分股公司大股東減持的重要方式。同時為了ETF基金的平穩發展,換購ETF基金的份額鎖定期有必要延長一些,建議至少不低于半年時間。

                    

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